6월 FOMC성명 (기준금리 75bp 인상)

6월 FOMC 성명 (기준금리 75bp 인상)

 

안녕하세요

6월 FOMC 성명서가 발표되었네요. 이에 대해서 공유를 해봅니다.

 

 

FOMC 원문입니다.

 

Overall economic activity appears to have picked up after edging down in the first quarter. Job gains have been robust in recent months, and the unemployment rate has remained low. Inflation remains elevated, reflecting supply and demand imbalances related to the pandemic, higher energy prices, and broader price pressures.

 

전반적인 경제 활동은 1분기에 소폭 하락한 후 회복. 

최근 몇 개월 동안 일자리 증가는 견조했고 실업률은 낮은 수준을 유지

인플레이션은 팬데믹, 높은 에너지 가격 및 광범위한 가격 압력과 관련된 수요와 공급 불균형을 반영하여 여전히 높은 수준

 

The invasion of Ukraine by Russia is causing tremendous human and economic hardship. The invasion and related events are creating additional upward pressure on inflation and are weighing on global economic activity. In addition, COVID-related lockdowns in China are likely to exacerbate supply chain disruptions. The Committee is highly attentive to inflation risks.

 

러시아의 우크라이나 침공은 막대한 인적, 경제적 어려움을 유발. 

침략은 인플레이션에 추가적인 상승 압력을 가하고 세계 경제 활동에 부담. 

중국의 코로나바이러스 관련 폐쇄는 공급망 차질을 악화시킬 가능성. 

위원회는 인플레이션 위험에 매우 주의를 기울임.

 

The Committee seeks to achieve maximum employment and inflation at the rate of 2 percent over the longer run. In support of these goals, the Committee decided to raise the target range for the federal funds rate to 1‑1/2 to 1-3/4 percent and anticipates that ongoing increases in the target range will be appropriate. In addition, the Committee will continue reducing its holdings of Treasury securities and agency debt and agency mortgage-backed securities, as described in the Plans for Reducing the Size of the Federal Reserve's Balance Sheet that were issued in May. The Committee is strongly committed to returning inflation to its 2 percent objective.

 

위원회는 장기적으로 2%의 비율로 최대 고용과 인플레이션을 달성 목표

이를 위해 연방기금 금리의 목표 범위를 1-1/2 ~ 1-3/4%로 올리기로 결정하고 지속적인 증가가 적절.

5월에 발표대로 대자 대조표 축소를 지속할 것.

인플레이션을 2% 목표로 되돌리기 위해 올인.

 

In assessing the appropriate stance of monetary policy, the Committee will continue to monitor the implications of incoming information for the economic outlook. The Committee would be prepared to adjust the stance of monetary policy as appropriate if risks emerge that could impede the attainment of the Committee's goals. The Committee's assessments will take into account a wide range of information, including readings on public health, labor market conditions, inflation pressures and inflation expectations, and financial and international developments.

 

통화 정책의 적절성 평가를 위해 새로운 정보가 경제 전망에 미치는 영향을 계속 주시.

위험이 발생할 경우 적절하게 통화 정책의 입장을 조정할 준비. 

공중 보건, 노동 시장 상황, 인플레이션 압력 및 인플레이션 기대치, 재정 및 국제 발전 등 넓은 정보를 고려할 것

 

시계를 좀 많이 되돌려 3월 FOMC 내용까지 돌아가서 내용을 한번 곱씹어 볼까 합니다. 

 

2022.03.17 - [미국 주식투자] - '22.3월 FOMC Statement

'22.3월 FOMC Statement

 

 

우선 가장 중요한 point인 점도표를 한번 볼까요.

 

우선 아래 보면 6월과 3월 비교가 가능하실 겁니다. 

6월 발표된 FOMC 점도표

3월 발표된 FOMCE 금리 점도표

주목해야 할 것은 단기적으로 금리가 어떻게 될 것이냐 하는 부분입니다만, 스탠스가 많이 변화된 것을 아실 수 있습니다. 현시점 22년도 연말 기준으로 3.5% 정도, 23년도 연말 기준으로 3.8% 정도가 적절한 것으로 보고 있음을 알 수 있습니다. 지난 3월은 어땠나요? 22년도 중간값이 2.0% 수준이고, 23년도는 3.0% 정도가 적절한 것으로 보고 있었습니다.  지난 수개월간 주가가 곤두박질치는 이유가 결국에는 여기에 있습니다. 그만큼 인플레이션이 심각하다는데 모두가 동의하고 있다는 의미가 되고, 연준의 그 간의 대응이 늦었다는 것을 역설하는 것이기 때문입니다. 그에 따라서 금리 인상 및 대차대조표 축소가 더욱 속도감 있게 진행되고 있다는 의미가 됩니다. 

 

2022.04.05 - [주린이 코너] - FOMC 점도표(Plot chart) 읽는 방법

FOMC 점도표(Plot chart) 읽는 방법

 

그런데 장기투자자들은 22년도 말고 Long run이 큰 의미를 가집니다. 연준 의원들은 Long run의 금리는 변화가 없음을 알 수 있습니다. 심지어 점도표로 추정하면, 점 자체가 완전히 동일한 것으로 미루어 의원 모두가 생각의 변화가 없다는 것을 의미합니다. 이것은 무엇을 의미하느냐 하면, 이 모든 것을 고려하여도 장기적으로는 2.4% 정도가 적절한 금리 수준이라는 판단인 것입니다. 

 

거꾸로 이야기하면 지금의 급격한 긴축의 과정은 기회가 된다는 것을 의미합니다. 물론 아직 인플레이션의 pick-out 조짐이 나오지 않기에 성급한 투자는 경계해야 합니다만, PER의 수준, 그리고 긴축의 속도로 봤을 때 시장을 절대로 떠나서는 안되며 계속 사들이는 타이밍으로 봐야 합니다. 

그럼에도 불구하고 인간이기에 심리적으로 더 내려갈 것 같고 흔들리기 마련입니다. 나쁜 소식에 좀 더 반응하는 게 인간인가 봅니다. 

 

2022.02.07 - [주식투자 Mindset] - 확증편향이란 무엇인가?

확증편향이란 무엇인가?

 

 

인플레이션은 크게 3가지입니다.

 

일전의 포스팅에서 5개로 분류하긴 했으나, 3가지 카테고리로 분류하자면 수요 견인 인플레이션, 임금 견인 인플레이션, 비용 견인 인플레이션 이렇게 대표적으로 3가지만 보면 되리라 봅니다. 수요와 임금은 금리 인상으로 분명 잡을 수 있습니다. 다만 적절하지 못한 대응은 언더슈팅이 되어 경기 회복이 느려지게 하는 문제를 유발할 수는 있습니다. 다만 비용 견인 인플레이션은 예측이 사실상 불가능한 원자재 및 에너지에서 비롯되는 생산자 물가지수의 상승 등을 의미합니다. 이것은 사실 제가 보기에는 전쟁이 끝나야 합니다. 글로벌 물류 공급란 또한 해소되어야 합니다.

 

삼박자가 맞아야 인플레이션을 잡을 수 있겠습니다만, 사실 저희 같은 개미투자자들은 그것을 예측하는 것은 불가능합니다. 꾸준히 매수를 진행하는 것만이 답이라고 항상 믿고 있습니다. 

 

하락장에서 가슴 졸이는 투자자 분들은 힘내시길 바라며 이런 장에서는 투자원칙 및 마인드에 대한 거장들의 서적을 읽어보시기를 추천드립니다. 

 

투자를 하지 않는 것처럼 투자를 하시기 바랍니다. 

 

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※ 이 글은 주식투자에 대한 개인적인 견해이며, 특정 종목의 투자 추천이 아닙니다. 모든 투자에 대한 판단과 책임은 투자자 본인에게 있습니다